每逢年初都是制定新一年投資大計(jì)的關(guān)鍵時(shí)刻，2018年鐘聲已經(jīng)敲響，A股市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)怎樣轉(zhuǎn)變，該如何布局？這些都是投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)。
在市場(chǎng)整體判斷上，萬家基金表示，2018年市場(chǎng)或延續(xù)結(jié)構(gòu)性震蕩市，但風(fēng)格有望更為均衡，投資聚焦價(jià)值和成長(zhǎng)中的核心資產(chǎn)。從行業(yè)和個(gè)股層面來看，過去兩年中，大部分行業(yè)都出現(xiàn)了向具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭產(chǎn)業(yè)和企業(yè)集中靠攏的趨勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，贏者通吃。這點(diǎn)從側(cè)面反映了在全球競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，龍頭企業(yè)坐享中央政策紅利，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的再次騰飛取決于龍頭企業(yè)的引領(lǐng)。
市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)更均衡
從整體上看，2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)不大，市場(chǎng)震蕩向上，A股將繼續(xù)按照經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向演繹結(jié)構(gòu)性牛市，風(fēng)格緩慢趨于均衡，價(jià)值龍頭和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭配置價(jià)值并存，建信基金姚錦表示。行業(yè)龍頭公司依靠自身內(nèi)生動(dòng)力增長(zhǎng)的同時(shí)，在接下來有質(zhì)量的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境中將更加受益。在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，當(dāng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為助力宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支撐后，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展碩果也將體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)中。
總之，2018年的“機(jī)會(huì)”仍將大于“風(fēng)險(xiǎn)”，萬家基金這樣表示。全年大類資產(chǎn)配置中，權(quán)益類資產(chǎn)仍然是值得重點(diǎn)配置，確定性比較高的資產(chǎn)。建議在藍(lán)籌和成長(zhǎng)板塊采取更為均衡的配置比例，當(dāng)然這里所包含的成長(zhǎng)板塊是指真實(shí)存在業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的板塊和標(biāo)的。首先是價(jià)值成長(zhǎng)股或價(jià)值藍(lán)籌股：重點(diǎn)看好大金融板塊，地產(chǎn)和建筑板塊，此外醫(yī)藥、白酒和家電為代表的大消費(fèi)板塊依然會(huì)有相對(duì)收益；其次是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股：2018年成長(zhǎng)板塊將會(huì)進(jìn)入戰(zhàn)略布局期，關(guān)注5G、人工智能、半導(dǎo)體、游戲和社會(huì)服務(wù)等板塊。
前海開源基金楊德龍表示，A股市場(chǎng)已經(jīng)形成了業(yè)績(jī)?yōu)橥醯倪x股思路，這種思路仍然會(huì)主導(dǎo)2018年的慢牛行情，價(jià)值投資在A股已經(jīng)大行其道，建議投資者積極改變投資理念，配置以滬深300為主的藍(lán)籌股上。要關(guān)注消費(fèi)白馬股的機(jī)會(huì)，也要關(guān)注科技龍頭股的走勢(shì)，龍頭股將會(huì)享受估值溢價(jià)。2018年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)將會(huì)比2017年更多，在2018年的結(jié)構(gòu)性行情中，積極挖掘一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股，擁抱慢牛行情。
中小創(chuàng)吸引力或?qū)⒋蠓嵘?/strong>
2017年利率大幅上行使得估值下行相較于盈利上行對(duì)股價(jià)的邊際影響更大，使得低估值的價(jià)值股相比估值偏高的成長(zhǎng)股受估值壓力更小，匯豐晉信基金表示。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性下降，利率水平繼續(xù)大幅上行的可能性較小，可能會(huì)看到盈利重新成為決定2018年股價(jià)的主要變量。中小盤個(gè)股經(jīng)歷一年的估值消化后，投資價(jià)值逐漸體現(xiàn)。行業(yè)配置上趨于均衡，二線龍頭，風(fēng)險(xiǎn)收益比合理的中小盤個(gè)股是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。價(jià)值板塊看好金融、行業(yè)龍頭公司的估值修復(fù)，成長(zhǎng)股中看好估值合理、長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間確定的板塊，如傳媒、家電、醫(yī)藥、新能源、電子等，同時(shí)看好風(fēng)電、航空等板塊景氣反轉(zhuǎn)帶來的價(jià)值重估。
博時(shí)基金韓茂華表示，隨著藍(lán)籌白馬股的估值修復(fù)在年末達(dá)到一個(gè)階段性高位，很多中小創(chuàng)股票的估值收縮過快，但其中很多公司的基本面改善并未因股價(jià)暴跌而停滯，2018年中小創(chuàng)板塊的吸引力或?qū)⒋蠓嵘．?dāng)前時(shí)點(diǎn)是布局中小型成長(zhǎng)股的較好時(shí)機(jī)，堅(jiān)信2018年中小股票的表現(xiàn)大概率會(huì)優(yōu)于過去兩年，一些核心品種有望持續(xù)長(zhǎng)大，成為被追逐的新藍(lán)籌。與創(chuàng)新相關(guān)的領(lǐng)域會(huì)涌現(xiàn)出非常多的優(yōu)秀公司，包括5G、人工智能、北斗導(dǎo)航、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域可能出現(xiàn)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司。
2018年的A股市場(chǎng)區(qū)間震蕩是主基調(diào)，圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)和消費(fèi)升級(jí)這兩條主線，寶盈基金李進(jìn)表示。考慮到工程師紅利造就中國(guó)制造業(yè)全球崛起，看好電子、5G、半導(dǎo)體、新能源等具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)；另一方面，居民可支配收入持續(xù)增加，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，從總量消費(fèi)到品牌消費(fèi)的升級(jí)趨勢(shì)非常明顯，看好保險(xiǎn)、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)者愿意為美好生活支付更高溢價(jià)的行業(yè)。
從結(jié)構(gòu)上看，建信基金姚錦表示，價(jià)值龍頭大盤股核心資產(chǎn)特點(diǎn)仍在，但更關(guān)注盈利增長(zhǎng)部分，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭的彈性較大，尤其是一些政策、投入以及行業(yè)景氣度明確的新興領(lǐng)域，如通信、新材料、集成電路、航空航天、醫(yī)藥、智能自動(dòng)化工業(yè)等的龍頭企業(yè)或存在估值上升空間。
新能源車免稅政策提振行業(yè)信心
從新能源汽車誕生之日起，燃油車和新能源汽車的爭(zhēng)論就成為了社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。華商基金表示，新能源免稅政策的持續(xù)推進(jìn)，標(biāo)志著對(duì)2014年8月1日發(fā)布的免稅政策的延續(xù)，是對(duì)于新能源汽車整個(gè)行業(yè)發(fā)展前景的肯定。可以預(yù)見的是，這將進(jìn)一步增加新能源汽車的銷量，增加新能源汽車制造企業(yè)的現(xiàn)金流，促使企業(yè)加大對(duì)新能源汽車項(xiàng)目的投入，提振整個(gè)行業(yè)的發(fā)展信心。
談及新能源汽車的投資機(jī)會(huì)，華商基金何奇峰認(rèn)為，機(jī)會(huì)可能來自三個(gè)方面。首先最先受益的可能是汽車的零部件，特別是動(dòng)力部分，“因?yàn)樾履茉雌囃瑐鹘y(tǒng)燃油車最大區(qū)別是動(dòng)力系統(tǒng)的差異，也就是說，電機(jī)、電控、電池三電系統(tǒng)，是一個(gè)純?cè)隽康氖袌?chǎng)，那么這部分可能將會(huì)是最先受益的。”其次，未來擁有爆款整車的車企，亦或?qū)?huì)是一個(gè)值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。最后，隨著新能源汽車的普及，特別是汽車的動(dòng)力電動(dòng)化，以及車內(nèi)控制系統(tǒng)的電氣智能化以后，汽車就變成了一部智能汽車。進(jìn)入這個(gè)階段，或?qū)?huì)有大量基于智能汽車的應(yīng)用出現(xiàn)，做這些應(yīng)用的服務(wù)企業(yè)則有望帶來較好的投資機(jī)會(huì)。“我想，未來智能化控制有望成為一個(gè)長(zhǎng)期的投資方向。”
